JSW zwiększa wydobycie, ale rynek chłodzi nastroje. Ceny i stal pod presją.
Grupa Jastrzębska Spółka Węglowa wyraźnie zwiększyła produkcję w pierwszym kwartale 2026 roku, jednak poprawa operacyjna nie przekłada się na lepsze perspektywy wynikowe. Spadające ceny surowców oraz słabszy popyt ze strony sektora stalowego ograniczają potencjał spółki.
W analizowanym okresie JSW wyprodukowała 3,24 mln ton węgla, o 13,1 proc. więcej niż rok wcześniej. Największy wzrost odnotowano w segmencie węgla koksowego – kluczowego produktu grupy – gdzie produkcja wzrosła o blisko 20 proc., do 2,78 mln ton. Jednocześnie spółka kontynuuje ograniczanie wydobycia węgla energetycznego, koncentrując się na bardziej rentownych obszarach działalności.
Za poprawą produkcji nie poszła jednak sprzedaż. Wolumen sprzedaży węgla spadł do 2,94 mln ton z 3,01 mln ton rok wcześniej. Najmocniej ucierpiał segment węgla energetycznego, gdzie sprzedaż obniżyła się o 12 proc., podczas gdy węgiel koksowy utrzymał stabilny poziom.
Relatywnie lepiej prezentuje się segment koksowy. Sprzedaż koksu wzrosła o 3,7 proc. rok do roku, osiągając 0,77 mln ton, co potwierdza jego większą odporność na pogorszenie koniunktury.
Decydującym czynnikiem pozostają jednak ceny. Średnia cena węgla koksowego spadła o 3,2 proc. rok do roku, natomiast ceny koksu i węgla energetycznego obniżyły się odpowiednio o 12,3 proc. i 14,5 proc. To właśnie presja cenowa w największym stopniu ogranicza rentowność grupy.
Dodatkowo pogorszyła się relacja cen koksu do węgla koksowego, co negatywnie wpływa na marże w kluczowym segmencie działalności.
Otoczenie rynkowe pozostaje niesprzyjające. Produkcja stali w Unii Europejskiej spadła o 3,1 proc., ograniczając popyt na surowce JSW. Choć zakłócenia podaży w Australii – związane z cyklonem – przejściowo wsparły ceny węgla koksowego, nie zrekompensowało to spadków w innych obszarach.
W efekcie, mimo wyraźnej poprawy operacyjnej, wyniki JSW wciąż pozostają silnie uzależnione od koniunktury na globalnym rynku surowców i kondycji przemysłu stalowego.
MASZ
Foto.Jastrzębska Spółka Węglowa
Benefity: Warto być członkiem związku
+ 48 32 757 23 35
Adres: Polska Grupa Górnicza
40-039 Katowice ul. Powstańców 28