Globalny rynek energii się chwieje.
Blokada kluczowych szlaków na Bliskim Wschodzie winduje ceny ropy i gazu, uderzając w domowe budżety oraz przemysł - zauważyli analitycy Allianz Trade. Jak dodali, choć rynek ropy ma szansę na stabilizację i spadki cen w IV kwartale 2026.r, to ceny gazu w Europie pozostaną pod presją.
Autorzy raportu zwrócili uwagę, że atak na saudyjski rurociąg Wschód-Zachód (Petroline) oraz impas w rozmowach między Iranem a państwami Zatoki Perskiej wywołały zawirowania na światowych rynkach. Przepływy netto przez Cieśninę Ormuz skurczyły się o około 4,3 mbpd (miliony baryłek dziennie) w porównaniu z poziomem sprzed konfliktu, co wywindowało ceny ropy Brent w okolice 110 dol. za baryłkę.
Strategiczne zapasy ropy są historycznie niskie
Analitycy Allianz Trade ocenili jednak, że obecny szok cenowy nie ma charakteru strukturalnego. W scenariuszu bazowym zakładają, że saudyjski rurociąg zostanie naprawiony stosunkowo szybko, a w efekcie cena ropy Brent powinna spaść do średnio 87 dol./bbl w IV kwartale 2026 roku i ustabilizować się na poziomie 76 dol./bbl w 2027 r. Gdyby jednak przestój się przedłużył, ceny - w ocenie ekspertów - mogą utrzymać się blisko granicy 100 dol./bbl. Wskazali jednocześnie, że strategiczne rezerwy ropy w krajach OECD (zwłaszcza w USA) są bliskie historycznych minimów, co ogranicza możliwości amortyzowania dalszych kryzysów.
Dostawy gazu z Bliskiego Wschodu się załamały
Inaczej - według ekspertów - wygląda sytuacja na rynku gazu. Wyjaśnili, że w przeciwieństwie do ropy naftowej, LNG nie może być transportowany rurociągiem wokół Cieśniny Ormuz. Zdaniem autorów raportu wyjaśnia to, dlaczego załadunki LNG z Kataru i Zjednoczonych Emiratów Arabskich załamały się, mimo że eksport ropy częściowo się odbudował dzięki zmianie trasy.
„Ceny gazu w Europie rosną, ponieważ region ten stara się jak najszybciej uzupełnić zapasy, choć wynikające z tego ryzyko makroekonomiczne wydaje się na razie ograniczone. Ceny gazu wzrosły z poziomu około 40 EUR/MWh w lipcu do ponad 80 EUR/MWh, ponieważ załadunki LNG w Cieśninie Ormuz utrzymują się na poziomie 15-25 proc. poziomu sprzed wojny” - zauważyli jednocześnie analitycy.
Spodziewają się oni, że średnia cena na giełdzie TTF (główny wirtualny hub handlu gazem w Europie - PAP) wyniesie 65 EUR/MWh w IV kwartale 2026 r., a następnie spadnie do 36 EUR/MWh w 2027 r. dzięki zwiększeniu podaży zarówno ze Stanów Zjednoczonych, jak i z Bliskiego Wschodu. Ocenili, że utrzymanie się cen powyżej 120 EUR/MWh przez sześć miesięcy groziłoby pogrążeniem strefy euro w recesji.
Spadek mocy rafineryjnych to wąskie gardło dla rynku paliw
Eksperci Allianz Trade wskazali też na inne „wąskie gardło”, czyli moce rafineryjne, które również wpływają na wysokie ceny produktów naftowych. „Marże rafineryjne w USA i Europie wzrosły do 62 EUR/bbl i 74 EUR/bbl. Oprócz zakłóceń w cieśninie Ormuz znaczna część rosyjskich mocy rafineryjnych ucierpiała w wyniku ukraińskich ataków, co spowodowało zakaz eksportu oleju napędowego. Do czerwca Chiny również stosowały ograniczenia eksportowe w obawie przed niedoborami dostaw. Strukturalny niedobór inwestycji w bazę rafineryjną pogłębia ten wielowarstwowy kryzys” – zauważyli.
Brak diesla uderza w transport i rolnictwo
W ocenie analityków na skutki obecnego kryzysu najbardziej narażone są sektory transportu i rolnictwa uzależnione od oleju napędowego „Wysokie ceny oleju napędowego uderzają w transport ciężarowy, rolnictwo i budownictwo, a 40-procentowy udział krajów Zatoki Perskiej w światowym eksporcie siarki wpływa na produkcję żywności poprzez nawozy. Krótkoterminowe dostosowanie polega głównie na redukcji zapasów i ograniczeniu produkcji, a nie na rzeczywistej substytucji” - stwierdzili.
Według nich gospodarstwa domowe dopiero zaczynają odczuwać pełny wpływ inflacji wywołanej kryzysem, a przenoszenie wzrostu kosztów na ceny będzie odczuwalne aż do 2027 r. „W Stanach Zjednoczonych sama benzyna odpowiadała za ponad jedną trzecią sierpniowego wzrostu wskaźnika CPI, a ceny na stacjach benzynowych mają osiągnąć poziom 3,84 dol. za galon w 2026 r. (wzrost o 24 proc. r/r, co oznacza około 355 dol. więcej rocznie na gospodarstwo domowe)” – zauważyli.
PAP, sek
wgospodarce.pl
Benefity: Warto być członkiem związku
+ 48 32 757 23 35
Adres: Polska Grupa Górnicza
40-039 Katowice ul. Powstańców 28