Polska jest jednym z krajów najbardziej zagrożonych skutkami zamknięcia Cieśniny Ormuz – ostrzegają analitycy Allianz Trade. Wskazują, że jeśli będzie ona zablokowana dłużej niż trzy miesiące, może to podbić inflację, osłabić złotego i zwiększyć ryzyko recesji, a także koszty zadłużenia.

Eksperci ocenili, że jednym z głównych zagrożeń związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie jest ryzyko recesji. Polska może znaleźć się w grupie krajów najbardziej podatnych na spowolnienie gospodarcze. Wynika to z „potrójnego deficytu”, obejmującego deficyt budżetowy, deficyt na rachunku bieżącym oraz strukturalnie ujemny bilans energetyczny.

Zdaniem analityków blokada Cieśniny Ormuz trwająca dłużej niż trzy miesiące przekształciłaby to, co zaczęło się jako szok cenowy, w zakłócenie strukturalne. Każdy dodatkowy tydzień zamknięcia potęguje presję recesyjną, ponieważ rezerwy się wyczerpują, a niedobory podaży się pogłębiają.

Mocny wzrost presji inflacyjnej

Analitycy zwrócili uwagę, że kryzys przekłada się również na wzrost presji inflacyjnej. Po eskalacji napięć rynkowe oczekiwania inflacyjne w Polsce gwałtownie wzrosły – próg rentowności zwiększył się o 34 punkty bazowe w krótkim czasie.

Według szacunków Allianz Trade inflacja na rynkach wschodzących, w tym w Polsce może wzrosnąć o dodatkowe 0,8–1,0 pkt proc., głównie w wyniku drożejącej energii i inflacji importowanej. Ta ostatnia oznacza wzrost cen towarów i usług w kraju wywołany wyższymi cenami produktów, surowców np. ropy, gazu lub półproduktów sprowadzanych z zagranicy.

Złoty osłabia się do dolara

Eksperci zwrócili też uwagę na negatywną reakcję widoczną również na rynku walutowym. Złoty osłabił się wobec dolara o 4,9 proc. w okresie od 27 lutego do 13 marca 2026 r., co analitycy tłumaczą zarówno dużą zależnością Polski od importu energii, jak i odpływem kapitału w kierunku bezpieczniejszych aktywów.

Wzrosły również koszty finansowania długu. Rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych zwiększyły się o 83 punkty bazowe, co odzwierciedla wzrost premii za ryzyko i pogorszenie nastrojów inwestorów wobec regionu Europy Środkowo-Wschodniej.

Rynki wschodzące w Europie są generalnie postrzegane jako stosunkowo odporne na szoki z Bliskiego Wschodu, a Polska dysponuje rezerwami strategicznymi ropy na poziomie około 121 dni konsumpcji, co może częściowo amortyzować krótkoterminowe zaburzenia podaży.

Rośnie ryzyko stagflacji

Analitycy wskazali też na rosnącą presję na finanse publiczne. Deficyt sektora finansów publicznych w Polsce wynosi ok. 6,3 proc. PKB, a ewentualne działania osłonowe, takie jak subsydia energetyczne, mogą dodatkowo pogorszyć sytuację fiskalną.

W ocenie Allianz Trade przedłużający się kryzys w Cieśninie Ormuz zwiększa ryzyko scenariusza stagflacyjnego w Polsce, łączącego spowolnienie wzrostu gospodarczego z utrzymującą się wysoką inflacją.

Terminal kontenerowy Felixstowe w Wielkiej Brytanii / autor: PAP/ EPA/NEIL HALL

PAP, sek

Benefity: Warto być członkiem związku

solidarnosc.centrala@pgg.pl

+ 48 32 757 23 35

Adres: Polska Grupa Górnicza

40-039 Katowice ul. Powstańców 28

Organizacja Zakładowa NSZZ „Solidarność” Pracowników Centrali Polskiej Grupy Górniczej S.A.