30 tys. górników może odetchnąć z ulgą. Ceny rosną, kopalnie będą zarabiać.
Jastrzębska Spółka Węglowa (JSW) według wstępnych danych w I kwartale 2026 roku zmniejszyła skonsolidowaną stratę netto do około 615 mln zł wobec 1,36 mld zł straty zanotowanej rok wcześniej. Wyniki są powyżej oczekiwań, a wraz z poprawą na rynku globalnym - jak i wsparciem rządu - kolejne kwartały powinny być jeszcze lepsze.
Choć Grupa JSW nadal balansuje na granicy utraty płynności, to zdaniem analityków zmiana trendów na rynku światowym oraz wzrost cen stali mogą wyraźnie poprawić sytuację spółki.
Wyniki za I kwartał lepsze od oczekiwań
Ze wstępnych szacunków spółki wynika, że Grupa JSW osiągnęła w I kwartale 2026 roku przychody ze sprzedaży na poziomie 2,097 mld zł. Strata operacyjna powiększona
o amortyzację (EBITDA) wyniosła 238,6 mln zł, a strata netto 615,9 mln zł.
Dla porównania, w I kwartale 2025 roku JSW zanotowała stratę netto na poziomie 1,36 mld zł. Ujemna była również EBITDA, nawet po wyłączeniu zdarzeń jednorazowych.
– JSW podała wstępne wyniki za I kwartał. EBITDA była nieco lepsza od konsensusu, natomiast wynik netto okazał się nieco słabszy. Spółka z pewnym opóźnieniem zareagowała na wzrost cen węgla koksowego, który rozpoczął się na początku roku. W przypadku JSW przełożyło się to na wyniki głównie pod koniec marca. Spodziewamy się, że w II kwartale
i kolejnych okresach rezultaty będą się poprawiać – powiedział „Strefie Biznesu” Jakub Szkopek, analityk Erste Securities.
Ostateczne wyniki za I kwartał JSW poda przed sesją giełdową 19 maja 2026 roku.
Restrukturyzacja i pożyczka z ARP
JSW prowadzi obecnie restrukturyzację w związku z sygnalizowanym przez zarząd ryzykiem utraty płynności. Niedawno spółka poinformowała o planach zaciągnięcia 850 mln zł pożyczki z Agencji Rozwoju Przemysłu. W lutym zawarła także porozumienie ze związkami zawodowymi dotyczące ograniczenia kosztów pracy. Wśród działań naprawczych znalazła się również sprzedaż części aktywów.
Jak podkreśla Jakub Szkopek, sytuację JSW należy analizować szerzej, ponieważ węgiel koksowy produkowany przez spółkę jest kluczowym surowcem dla branży stalowej. A tam pojawiają się pierwsze oznaki poprawy.
– W I kwartale obserwujemy już wzrost cen stali. Jeśli dodatkowo uwzględnimy ponowne uruchomienie produkcji m.in. w stalowni w Dąbrowie Górniczej, to powinno to zwiększyć popyt na węgiel koksowy oferowany przez JSW. Pozytywnie należy też ocenić porozumienie z ARP dotyczące pożyczki, które może czasowo ustabilizować sytuację płynnościową spółki
i pozwolić zarządowi skupić się na restrukturyzacji – ocenił analityk Erste Securities.
Jak przypomniał, JSW planuje pozyskać 850 mln zł finansowania z ARP, jednak do realizacji tego planu potrzebna będzie zgoda walnego zgromadzenia na ustanowienie odpowiednich zabezpieczeń.
Akcje JSW od wielu miesięcy pomimo wahań wciąż idą w górę stooq.pl
Według uzasadnienia projektu uchwały spółka chce skorzystać z nowego mechanizmu umożliwiającego ARP udzielanie pożyczek przedsiębiorstwom o istotnym znaczeniu dla polskiej gospodarki.
– Szczególna sytuacja finansowa JSW wywołana stagnacją na rynku węgla i koksu, niekorzystnymi warunkami makroekonomicznymi, znacznym spadkiem kursu dolara przy wysokich kosztach wydobycia, wysokim poziomie inwestycji oraz coraz trudniejszych warunkach górniczo-geologicznych uzasadnia korzystanie z tego rozwiązania – wskazano w uzasadnieniu projektu.
Zabezpieczeniem pożyczki mają być nieruchomości i ruchomości kopalń Budryk, Knurów-Szczygłowice, Pniówek oraz Borynia-Zofiówka.
Ostateczną decyzję w sprawie finansowania podejmą akcjonariusze podczas walnego zgromadzenia zaplanowanego na 8 czerwca. Na razie wiadomo jedynie, że rada nadzorcza JSW pozytywnie zaopiniowała wniosek zarządu dotyczący ustanowienia zabezpieczeń.
Zmiany w radzie nadzorczej i presja na reformy
Niedawno spółka poinformowała także o rezygnacji przewodniczącego rady nadzorczej JSW Andrzeja Karbownika. Jako powód wskazano różnicę zdań dotyczącą sposobu i tempa prowadzenia restrukturyzacji.
– Jako powód rezygnacji pan Andrzej Karbownik wskazał różnicę zdań co do sposobu, instrumentów i tempa prowadzenia restrukturyzacji spółki – przekazała spółka.
Andrzej Karbownik zasiadał w radzie nadzorczej JSW od połowy grudnia 2025 roku. Został zgłoszony przez Ministra Aktywów Państwowych, który deklaruje chęć dalszej współpracy z ekspertem.
– Istnieje możliwość wypracowania nowej formuły współpracy z panem profesorem Karbownikiem, którego bardzo cenię i szanuję. To osoba, która brała czynny udział zarówno w budowie polskiego górnictwa, jak i późniejszej restrukturyzacji branży – powiedział
w rozmowie ze Strefą Biznesu Wojciech Balczun.
Szef MAP podkreślił jednocześnie, że proces głębokiej restrukturyzacji spółki musi przyspieszyć.
– Robimy wszystko, aby to zrealizować. Jednak im głębsza restrukturyzacja, tym większe są jej koszty, dlatego konieczne jest zapewnienie odpowiedniego finansowania. To już wymaga rozmów z Ministerstwem Finansów i uwzględnienia możliwości budżetowych państwa. Nie ma jednak żadnych wątpliwości, że JSW musi się zrestrukturyzować i znaleźć nowe źródła finansowania – podkreślił Wojciech Balczun.
JSW to największy producent wysokiej jakości węgla koksowego w UE i jeden z wiodących producentów koksu używanego do wytopu stali. Prowadzi wydobycie w czterech kopalniach: Borynia-Zofiówka, Budryk, Knurów-Szczygłowice i Pniówek. Spółka jest notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych. W okresie od 2015 do 2024 roku, liczba zatrudnionych w Grupie Kapitałowej JSW oscylowała między 30 a 32 tysiącami pracowników.
Spółka powoli wychodzi na prostą. Analitycy widzą szansę na wzrosty fot. spółka
Benefity: Warto być członkiem związku
+ 48 32 757 23 35
Adres: Polska Grupa Górnicza
40-039 Katowice ul. Powstańców 28